Коротко
Открытие прохода танкеров через Ормузский пролив и увеличившееся предложение ближневосточной нефти резко снизили мировые котировки. Это привело к существенному сокращению цен на российский сорт Urals и создало новые риски для нефтегазовых доходов бюджета.
Динамика цен
По оценкам аналитиков, эталонный показатель Dated Brent опускался до примерно $72 за баррель, а цена сорта Urals упала до примерно $50 за баррель, то есть дисконт к Brent составляет порядка $22.
Сравнение с прошлым пиком и бюджетными допущениями
С апреля, когда Urals доходил до примерно $116 за баррель, котировки упали более чем вдвое. Это ниже уровня, заложенного в бюджетных расчетах (около $59 за баррель).
Последствия для налоговых поступлений
Средняя цена Urals за июнь оценивается примерно в $63 за баррель — на 27% меньше мая (около $86,52) и на 33% ниже апрельского рекорда (примерно $94,87). Это отражается в снижении нефтегазовых доходов: за первые пять месяцев года зафиксировано существенное падение поступлений и рост дефицита бюджета до порядка 6 трлн рублей, что в 1,6 раза превышает план на год.
Меры и риски для бюджета
Для покрытия дефицита власти могут наращивать денежную массу, а также рассматривать дополнительные меры пополнения доходов бюджета. Среди возможных вариантов — введение дополнительных налогов на сверхдоходы, особенно после завершения политического цикла.
Экспортная активность и переработка
Экспорт сырой нефти остаётся рекордно высоким — компании вывозят значительные объёмы на пределе портовых возможностей. Вместе с тем остаётся открытым, какая доля экспорта реально идёт на продажу, а какая влияет на внутренний баланс из‑за переработки и последующего импорта нефтепродуктов.
Прогнозы по году
В бюджете на 2026 год изначально было заложено примерно 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов. Однако по результатам текущего периода наблюдается сокращение поступлений: прогнозы контролирующих органов и аналитиков указывают на возможное снижение до порядка 7,8 трлн рублей, то есть недобор примерно в 1 трлн.
В итоге падение цен на нефть повышает вероятность усиления бюджетных проблем в августе—сентябре и делает экономическую повестку второй половины года более напряжённой.
