Кратко
У российских банков сейчас отсутствует свободная рублевая ликвидность для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, заявил вице‑президент и финансовый директор Сбера Тарас Скворцов.
Причины и ключевые цифры
- Отток наличных: около 2 трлн рублей с начала года, что вызвало дефицит ликвидности в банковской системе.
- Бюджет: дефицит первой половины года — примерно 5,7 трлн рублей; для финансирования дополнительных расходов может потребоваться ещё 2–3 трлн рублей.
- План заимствований: изначально на рынке планировались заимствования на 4,4 трлн рублей; в июле аукционы госдолга были временно приостановлены.
- Убытки банков: порядка 200 млрд рублей убытков на отрицательной переоценке ОФЗ у банков, которые держали эти бумаги.
- Поддержка Центробанка: регулятор с начала года предоставил банкам около 2,3 трлн рублей дополнительных кредитов; общий долг кредитных организаций перед ЦБ достиг порядка 6 трлн рублей.
- Прогноз дефицита: аналитики оценивают, что фактический дефицит бюджета 2026 года может вырасти до 6,5–7,5 трлн рублей.
- Риски для доходов: возможная рецессия и снижение экономической активности могут привести к недополучению НДС и других налоговых поступлений (оценки недополучения НДС — 600–800 млрд рублей).
Последствия
Из‑за отсутствия свободной ликвидности банки ограничивают покупку ОФЗ, что затрудняет привлечение финансирования Минфином без повышения премии по бумагам или масштабной поддержки регулятора. Это усиливает давление на бюджет и может потребовать более активного вмешательства Центробанка и корректировок в бюджетной политике.
Ситуация остаётся уязвимой: если отток наличности и налоговые риски сохранятся, дефицит бюджета и потребность в заимствованиях возрастут, а варианты финансирования без увеличения ставок и поддержки регулятора будут ограничены.
