Аналитики: федеральный бюджет уходит в долговую спираль — госдолг приближается к 20% ВВП

Аналитики близкого к властям центра отмечают, что после 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его финансирования всё чаще привлекаются заимствования. В отчёте подчёркивается, что долговая нагрузка быстро растёт и уже становится серьёзной статьёй государственных расходов.

Рост долга и прогнозы

• Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей.
• Соотношение долга к ВВП увеличилось до 18,1% против 15,5% в 2021 году.
• По закону о бюджете на этот год госдолг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году — до 53,8 трлн (близко к 20% ВВП).
• Долгосрочный прогноз Минфина до 2042 года предполагает увеличение долговой нагрузки до 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на нефть.

Нагрузка по процентам

Российский долг относительно дорог: по оценке центра, Минфин платит свыше 16% годовых по некоторым заимствованиям. В результате расходы на обслуживание госдолга существенно выросли и уже втянули бюджет в долговую динамику.

• За 2022–2025 годы выплаты процентов выросли втрое: с 1,1 трлн рублей в 2021 году до примерно 3,2 трлн в год сейчас.
• Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов — на неё приходится около 9,1% всех бюджетных расходов.
• К 2028 году прогнозируется около 10 трлн рублей в год на проценты, или примерно 10,2% расходов.

«Основная сумма погашаемых облигационных займов, как правило, рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования».

Риски и рекомендации

Авторы доклада отмечают ряд факторов, которые могут усилить давление на госфинансы: зависимость от экспортных доходов, возможное снижение цен и спроса на углеводороды, изменения географии экспорта, демографические сдвиги, замедление роста производительности и необходимость обновления капитала.

• В качестве мер по снижению уязвимости предложено установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП.
• Авторы предупреждают, что устойчивость финансов «всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки».

Бюджетная политика и текущая динамика

Чтобы закрыть бюджетные дыры и финансировать военные расходы, в 2025 году МФ увеличивал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ. Тем не менее доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз.

В этом году НДС был повышен до 22%, однако ситуация ухудшилась: рубль остаётся относительно крепким, прибыли бизнеса сокращаются, а расходы бюджета растут. За январь–июнь казна зафиксировала дефицит в 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; к концу года с учётом накопленного сальдо и рисков дефицит может увеличиться до примерно 7 трлн рублей.