Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы. Поддержку рублю оказывают продажи валютной выручки за экспорт дорогой нефти, а также конвертация иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов было зафиксировано и более сильное значение — около 10,90 за юань, лучшее с конца января. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась в районе 74,36, где рубль укреплялся на 0,7%.
На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась около уровня 74,75, по оценкам LSEG, что соответствует укреплению российской валюты примерно на 0,3%. В ходе торгов курс поднимался до максимума с мая 2023 года — около 74,40.
Пара евро/рубль на форексе торговалась вблизи отметки 87,55, где рубль укреплялся примерно на 0,9%, обновляя максимум с мая 2025 года — около 87,47.
С начала апреля на рынке форекс рубль прибавил более 8% к доллару США и 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период укрепление к китайской валюте составило около 7%.
Ключевым фактором поддержки выступает повышенный приток экспортной выручки за реализованное весной сырье на фоне высоких цен на российские углеводороды. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки в Россию усиливается в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые корпорации наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам, объем налога на добычу полезных ископаемых, включенного в ЕНП, в этом месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает решение Вашингтона продлить до 16 мая послабления ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов для сглаживания глобального дефицита сырья на фоне конфликта США и Ирана.
Потенциальные риски для курса рубля
Среди возможных угроз для российской валюты аналитики выделяют вероятное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чем ранее заявляло финансовое ведомство. В условиях высоких цен на нефть такие действия будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что может ослабить курс рубля.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Банк России начнет операции по бюджетному правилу в объеме хотя бы 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на валютный рынок. По его мнению, участники торгов пока недооценивают масштаб рисков для рубля, связанных с возможным перезапуском этих операций.
Еще одним фактором неопределенности могут стать последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в России. Повреждения и перерывы в поставках нефти и нефтепродуктов на экспорт несут угрозу сокращения валютных поступлений в страну.
Формально против рубля также может сыграть смягчение денежно‑кредитной политики. Понижение ключевой ставки и более мягкие сигналы по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля, уменьшат привлекательность вложений в рублевые активы с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более существенное смягчение — снижение ставки на 100 базисных пунктов.
