Председатель Банка России Эльвира Набиуллина, которая не появлялась на публике с конца мая, примет участие в традиционной пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров по ключевой ставке 19 июня.
Что произошло
Набиуллина не выступала публично почти месяц — с 22 мая — и пропустила несколько крупных экономических мероприятий. Её длительное отсутствие вызвало спекуляции о возможной отставке; в официальных комментариях со стороны Кремля и регулятора причиной называли болезнь. Источники при этом описывали её состояние как «дипломатическую болезнь» и обсуждали возможных преемников.
Политический и бюджетный контекст
Накануне её отсутствия руководители экономического блока предупреждали о растущей нагрузке военных расходов на бюджет и экономику. На экономическом форуме и в правительственных заявлениях прозвучало, что дефицит будет выше плановых показателей, а достижение нулевого первичного дефицита отложено до 2029 года. После этого был принят закон, дающий правительству дополнительные возможности по увеличению госдолга и расходов без обязательного согласования с парламентом.
Влияние на монетарную политику
Центробанк неоднократно отмечал, что бюджетные риски представляют угрозу для инфляции. По итогам предыдущего заседания регулятор особо подчёркивал важность фискальных параметров для решений о ключевой ставке. Заместитель председателя предупреждал, что из‑за новых бюджетных вводных процесс снижения ставки может замедлиться.
Одновременно растёт давление с требованием ускорить снижение ставки: в правительственных дискуссиях и публичных высказываниях отмечают замедление инфляции и ожидают послаблений. Эксперты же предупреждают, что усиление бюджетных рисков может заставить регулятор действовать осторожнее.
По прогнозам некоторых аналитиков, ключевая ставка останется двузначной и в следующем году: один из инвестбанкиров ожидает сохранения высоких уровней, а другие экономисты допускают паузу на одном из ближайших заседаний и суммарное снижение всего на один процентный пункт. Аналитики также предполагают, что ранее ожидаемое снижение ставки до 8,5–9% к концу 2027 года теперь может ограничиться снижением лишь до примерно 10%.
